트럼프 전 미국 대통령의 한국산 반도체에 대한 100% 관세 부과 시사가 글로벌 반도체 시장에 큰 파장을 예고하고 있다.
특히 미국 고객 비중이 높은 SK하이닉스는 직접적인 타격이 예상되며, 주가는 단기 조정 압력을 받고 있다.
이번 기사에서는 정책 반영 시나리오별로 SK하이닉스의 주가에 미칠 수 있는 영향을 분석하고, 투자자들이 취해야 할 전략을 제시한다.
SK하이닉스, 전체 매출의 36%가 북미… 관세 직격탄 우려
SK하이닉스는 2024년 기준 총 매출 45조 2,486억 원 중 약 16조 3,000억 원(36.1%)을 북미 시장에서 올렸다.
주요 고객으로는 엔비디아(NVIDIA), AMD, 마이크로소프트(MS) 등 고성능 서버 및 AI 반도체 수요처가 집중되어 있으며, 특히 고대역폭 메모리(HBM3, HBM3E) 제품군의 약 70% 이상이 미국 시장에 납품되고 있다.
이런 구조에서 100% 관세가 실제 부과될 경우, SK하이닉스 제품은 미국 시장에서 경쟁력이 급격히 약화된다.
예를 들어, 1TB HBM3 제품(예: 납품가 약 3,000달러 기준)에 100% 관세가 적용되면, 고객사 입장에서는 동일 성능의 대체품 대비 2배 비용 부담이 발생하는 셈이다. 이는 계약 파기, 공급 중단, 수요 이탈로 연결될 가능성이 높다.
실적과 주가 시나리오 분석: 관세 영향은 어디까지?
시나리오 A – 관세 적용 없음 / 선제 대응 성공
- 미국 내 후공정 공장 가동 및 일부 제품 현지화 성공
- 매출 영향 제한적, 투자 심리 일시 위축
- 주가 예상 밴드: 120,000 ~ 130,000원 유지
- (2025.08 기준 하이닉스 주가: 123,000원)
시나리오 B – 25% 관세, 유예 기간 존재
- 6~12개월 유예기간 확보, 가격 인상 일부 반영 가능
- 북미 매출 타격 예상치 약 –10%, 연간 실적 감소폭 약 –1.5조 원
- 주가 단기 하락 후 회복 전망 → 105,000 ~ 115,000원 조정 예상
시나리오 C – 100% 관세 즉시 적용
- 미국향 수출 급감, 엔비디아 수주 차질, 마이크론과 경쟁심화
- 연간 매출 –3.5조 ~ –5조 원 감소, 주당순이익(EPS) –30% 예상
- 주가 단기 낙폭 확대 → 90,000 ~ 100,000원 수준까지 하락 가능
“패닉 매도보다는 가격대별 분할 대응 전략 필요”
삼성증권은 8월 초 보고서에서 “정책 리스크는 단기 충격이 강하지만, 실현 여부는 불확실성에 머물고 있다”고 분석하며, 현재 주가 조정은 과도한 공포 반영일 수 있다고 지적했다.
한화투자증권 역시 “트럼프의 관세 발언은 정치적 레버리지 목적이 크며, 실제 부과되더라도 한국과의 FTA 및 미국 내 생산투자 고려 시 조정 가능성 높다”고 전망했다.
다만, 모든 증권사 공통적으로 “최악의 시나리오(100% 관세 즉시 적용)에 대한 방어적 포트폴리오 구성은 필요하다”고 강조하며, 보유 투자자의 경우 100,000원 부근에서 분할 매수 대응 전략을 제안하고 있다.
투자자 전략: 공포 구간은 기회로, 실적 모멘텀은 여전
SK하이닉스는 2025년 2분기 기준, 영업이익 3조 5,000억 원으로 전년 동기 대비 흑자 전환에 성공했으며, HBM3E 출하 확대, AI 서버 수요 강세로 하반기 실적 개선이 지속될 전망이다.
기술적 관점에서도 100,000원 부근은 120일 이동평균선 지지선이 존재하며, 과거에도 정책 리스크로 인한 낙폭은 빠르게 회복되는 경향을 보여왔다.
따라서 단기 리스크 회피보다는 전략적 저가매수 구간으로 활용, 미국 내 투자 확대·고객사 다변화 추진 여부를 지속 모니터링하는 것이 바람직하다.
[전격 분석] 관세 정책에 따른 SK하이닉스 주가 전망